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科迪乳业重启收购集团速冻资产曾因高溢价收购未果

发布时间:2019-04-10 14:51:25 来源:

【股票配资网】 记者 陈默 因筹划发行股份收购科迪食品集团股份有限公司 以下简称“科迪集团” 速冻资产,科迪乳业(002770) 股票自4月9日期停牌。就在去年11月24日,科迪乳业(002770)宣告终止对速冻资产的收购,之前曾因双方股权高度关联,以及3.48倍高溢价而广受质疑。

另外,科迪速冻作为二线品牌,远高于三全食品(002216) 、安井食品(603345) 等一线品牌的净收益率也受到质疑。

高关联与高溢价广受质疑

2018年5月27日,科迪乳业(002770)发布公告称,拟以15亿元的价格向控股股东科迪集团及张少华、张清海、许秀云等29名自然人购买科迪速冻100%股权,预估增值率高达347.84%。

而半年之后本次收购被终止,2018年11月24日公司公告称,是受外部环境变化影响,公司决定终止此次重大资产重组。在这半年里,因股权关联与高溢价问题广受质疑。

科迪乳业(002770)历史财务报告显示,张清海、许秀云夫妇分别持有科迪集团60.00%和39.83%的股权,合计持有股权99.83%,而张清海与许秀云之女张少华持有科迪速冻20.00%股权,三人直接或间接持有科迪速冻93.13%股权。

张清海3人不仅高比例持有科迪速冻,也是收购方科迪乳业(002770)的大股东,财务数据显示,张清海及许秀云通过科迪集团,间接持有科迪乳业(002770)44.19%股份。

在双方股权高度关联的情况下,科迪乳业(002770)计划以3.48倍高溢价对科迪速冻进行收购自然受到质疑。

在中止收购4个月后,公司再次启动这次收购。2019年4月8日,科迪乳业(002770)发布公告称,公司正在筹划购买河南科迪速冻食品有限公司 以下简称“科迪速冻” ,因重大资产重组,公司股票于2019年4月9日 周二 开市起停牌。对于收购资产的出资方式,科迪乳业(002770)称,公司拟以发行股份方式购买科迪速冻100%股权,本次交易完成后,科迪速冻将成为公司全资子公司。

高收益率令人质疑

在上次收购中,除存在股权关联与高溢价问题,远高于同行的净收益率也令人质疑。

科迪乳业(002770)在收购预案中披露,科迪速冻在2016年度、2017年度与2018年一季度营业收入分别为4.50亿元、5.95亿元与1.88亿元,净利润分别为0.7 正规配资平台 8亿元、1.04亿元、0.31亿元,净利率分别为17.30%、17.57%及16.58%。

科迪速冻主要产品包括速冻米面制品及速冻肉制品,而主营速冻米面制品的三全食品(002216)与主营速冻肉制品的安井食品(603345)毛利率均远低于科迪速冻。

财务数据显示,三全食品(002216)2016年度、2017年度与2018年一季度净利率分别为0.83%、1.37%与1.56%,安井食品(603345)同期毛利率为5.92%、5.81%以及5.67。另外,三全食品(002216)与安井食品(603345)近十年的最高净利率分别为6.39%与7.31%。与高收益率并不相符的是,科迪的品牌力相较三全食品(002216)与安井食品(603345)还处于弱势地位。

有食品行业专家向股票配资网记者表示:“科迪冻品在行业内处于并不强势的地位,相较三全、思念、安井这些要弱势很多,品牌弱势的话,有强制品牌打压,一般利润很难高过行业标杆。”“在零售终端方面,三全、思念、湾仔码头已经基本把超市的冰柜都买断了,小品牌很难存活,像科迪这种二线品牌,如果不做促销活动,没有价格优势,基本不可能卖的过三全、思念。”

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