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首开股份:4月销售靓丽 京国改主要标的

发布时间:2019-05-15 13:08:17 来源:

事务:


  

5月8日,首开股份宣布4月销售数据,4月实现签约金额126.6亿元,同比+70.3%;实现签约面积41.5万平方米,同比+53.1%;1-4月累计实现签约金额229.3亿元,同比+31.4%,累计实现签约面积83.1万方,同比+28.0%。


  点评:


  4月销售额127亿元、同比+70%,1-4月累计销售229.3亿元、同比+31%4月公司实现签约金额126.6亿元,环比+117.3%,同比+70.3%,涨幅较上月提升24.9pct,大幅高于克尔瑞主流50房企4月单月平均同比+23.9%;实现签约面积41.5万平米,环比+81.4%,同比+53.1%,涨幅较上月下降11.6pct,体现优于我们高频跟踪的45城4月成交面积同比+34.2%;销售均价30,528元/平米,环比+19.8%,同比+11.2%。1-4月公司累计实现签约金额229.3亿元,同比+31.4%,完成年头销售企图22.7%;累计实现签约面积83.1万平方米,同比+28.0%。累计销售均价27,589元/平米,较18年均价上涨3.4%。鉴于公司土储75%位于强一二线都会,而且京内土储占比总土储31%,在当前一二线市场连续回暖配景下,预计19年整年去化或超预期。


  北京国改主要标的,努力探索多元化激励机制、京内国资整合优势突出


  18年以来,北京市政府接连出台国改三年行动企图及配套文件,北方华创股权激励企图获批,电子城股权激励草案出台,北京国改推进速率显着加速。而一方面,首开股份曾先后推出过两轮现金激励方案,属于国企中较早探索多元化激励机制的企业,可以说公司天生具备市场化革新基因;另一方面,公司在总资产、净资产、营业收入和净利润等各项指标上面均遥遥领先于其他北京国资房企,赋予其在14家北京国资房企的横向整合中拥有显着优势,近期首开团体合并房地团体也或预示整合的最先,公司有望进一步扩充京内优质土储。


  投资建议:4月销售靓丽,京国改主要标的,重申“强推”评级


  首开股份作为北京市属国资房企,在北京国改加速配景下,依赖较为富厚的激励企图履历及京内国资整合中的显著优势,料将是京国改主要标的;公司自2007年重组上市之后努力厘革,深耕北京、并努力京外扩张,推动销售快增,成为海内首家千亿地方国资房企;现在公司结构以强一二线为主,并属北京土储之王,一二线成交苏醒赋予其较强销售弹性。我们维持展望公司2019-20年每股收益1.41、1.63元,对应19年PE为6.3倍,NAV折价达55%,按19年目的PE9.0倍,维持目的价12.67元,重申“强推”评级。


  风险提醒:房地产市场调控政策超预期收紧以及行业资金放松不及预期。

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